US Consumer Price (CPI) 5.4% ↑ 13-Year High, Fed FOMC Tapering "Speed War"

The U.S. consumer price index (CPI) rose by a whopping 5.4%, triggering an emergency in inflation, the largest increase in 13 years.

The sharp rise in CPI is likely to accelerate the tapering of the FOMC. In the US New York Stock Exchange, the Nasdaq and the Dow fell. In this regard, Jerome Powell will appear in Congress soon to announce his position on tapering and interest rate hikes.

 

The U.S. Department of Labor announced on the 13th (local time) that the consumer price index (CPI) rose 5.4% in June from the same month a year earlier. This is the largest increase in 13 years since August 2008. The Fed had originally projected a CPI of 4.9%, but the CPI also rose 0.9% MoM, which also greatly exceeded the market consensus of 0.5%. The CPI growth rate from the previous month is also the largest since 2008. Excluding energy and food, the core CPI consumer price index also surged 0.9% from the previous month and 4.5% from the same month of the previous year, respectively. The rate of increase in core CPI from the same month of the previous year is the highest in 30 years since November 1991.

One-third of the increase in consumer prices in June was due to a surge in used car prices. Used car prices soared 10.5% from the previous month and 45.2% from the same month of the previous year. It is interpreted that the price surged abnormally due to a recovery in demand and a supply shortage of semiconductors for vehicles. The prices of hotels, airlines, car rentals, clothing, and energy have also risen sharply due to the corona vaccination and the resumption of economic activities. The gasoline price index rose 2.5% from the previous month and a whopping 45.1% from the same month of the previous year, respectively.

New York stocks fell on the news that the consumer price index (CPI) rose in June by far outperformed analysts' expectations. On the New York Stock Exchange (NYSE), the Dow Jones Industrial Average fell 107.39 points (0.31%) to close at 34,889.79. The Standard & Poor's (S&P) 500 index fell 15.42 points (0.35%) to 4,369.21, and the tech-focused Nasdaq Index closed at 14,677.65, down 55.59 points (0.38%). The S&P 500 and Nasdaq indexes once hit all-time highs during the day, but they turned downward again on the news that the CPI of the consumer price index rose sharply in June. The Russell 2000 index of small and medium-sized enterprises (SMEs) fell 1.88%, a relatively large drop.

As the CPI rises, the pressure on the Federal Reserve to tighten sooner is also expected to increase. The New York Stock Exchange expects the Fed to announce a tapering of its asset purchase program at the earliest, either at the Jackson Hole meeting in August or at the September meeting. Actual tapering reduction is expected to begin at the end of this year or early next year. Louis Federal Reserve Bank President James Bullard said, "I think the time has come to curtail our emergency measures as the economy is growing at 7% and the pandemic is getting better and better controlled." Regarding the Fed's purchases of Treasury bonds and mortgage-backed securities (MBS), he said, "we are in a very good position to start tapering." On the other hand, San Francisco Fed President Daley said it was not surprising that inflation figures rose sharply and that he saw the surge as being temporary. It is predicted that tapering will be possible at the end of this year or early next year. The 10-year government bond yield has risen above 1.41% since the CPI was announced. Interest rates rose sharply in the afternoon. Interest rates move opposite to prices.

The National Federation of SelfEmployment (NFIB) said the small business optimism index for June was 102.5, up from 99.6 in the previous month. The figure was above the 100 expected by the New York Stock Exchange. JP Morgan and Goldman Sachs' second-quarter sales and net profit both exceeded expectations. Banks listed on the S&P 500 are expected to see an 119.5% increase in net profit in the second quarter. Apple, Microsoft (MS), Amazon and Alphabet hit all-time highs during the day. Boeing stock fell sharply. The Federal Aviation Administration (FAA) has asked Boeing to fix some of the 787 Dreamliners that have not yet been delivered to customers, saying there are new manufacturing quality problems. According to the Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch, the Federal Funds (FF) interest rate futures market has reflected the possibility of a 25bp rate hike in March next year at 13.3%. On the Chicago Board Options Exchange (CBOE), the volatility index (VIX) rose 0.95 points (5.88%) to 17.12.

 

According to the June Consumer Survey released by the Federal Reserve Bank of New York the day before, US consumers expect inflation to reach 4.8% over the next 12 months. Federal Reserve Chairman Jerome Powell said at a press conference after the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting last month that he was concerned that "inflation is likely to be larger and more sustainable than we had anticipated." Inflation has soared to all-time highs, but it has not denied that inflation concerns are "temporary".

The Federal Reserve Bank of New York said in its June Consumer Expectations Index that the US consumer's inflation forecast for the next 12 months was 4.8%. It is the highest level since the survey began in 2013. Expected inflation for three years is 3.6%, the same as the previous month. This exceeds both the Fed's inflation target of 2% and future projections. At the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting last month, the Fed predicted inflation of 3% this year and 2.1% thereafter.